在美国金融危机蔓延、全球金融动荡的背景下,中国人民银行昨日（10月8日）宣布同时下调存贷款基准利率,并近9年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率。当天,国务院还决定对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

    接受记者采访的专家们表示,“三箭齐发”表明政府开始采取更加积极灵活的宏观调控措施来应对国际国内经济形势,这有利于促进经济健康稳定发展。与此同时,两率双降表明全面放松的开始,货币政策开始进入一个新的周期。

    应对经济周期性下滑

    专家们一致认为,“三箭齐发”主要是应对经济周期性下滑以及货币内生紧缩的需要。国家信息中心宏观经济分析师祝宝良表示,目前来看,全球都面临着流动性紧张的问题,我国此次出台政策主要是为了防止经济下滑。

    目前,无论是从投资、出口还是消费来看,国内经济疲态尽显。而中金公司发布的报告则特别指出,国民经济日渐呈现内生性紧缩特征,而内生性紧缩特征一旦形成,启动经济会变得非常困难。

    国家发改委对外经济研究所所长张燕生表示,华尔街金融危机正向实体经济侵袭,全球新一轮降息行动正在展开。从国内经济形势看,拉动国民经济发展的“三驾马车”疲态渐显,经济减速风险日益增大。在这种情形下,需要更加积极灵活的财政政策和货币政策来应对。

    值得注意的是,此次政策调整取消了利息税。对此,申银万国宏观经济分析师李慧勇表示,在存款利率下降的同时,取消5％的利息所得税主要是对冲存款利率下降对居民存款收益的影响,这有利于鼓励老百姓消费。

    全面放松的开始

    央行此前于今年9月15日宣布,在4年来首次决定下调人民币贷款基准利率的同时,还下调了中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。多数分析人士认为,此次双率齐降是上次调整的延续,标志着全面放松的开始。

    李慧勇表示,9月15日的贷款利率下调,中小金融机构存款准备金率下调具有结构性和试探性,这次存贷款利率齐降,准备金率普调则可以视为全面放松的开始。银河证券研究所所长滕泰也认为,双降意味深远,意味着国内一个新的货币周期开始。

    据李慧勇估计,未来12个月存贷款利率会再降80个基点,准备金率会再降5个百分点;到2010年底,存贷款基准利率将下降到2.5％和5.5％,存款准备金率会下降到9％左右。

    滕泰预计这个周期将会持续1—2年。至于节奏和幅度,他表示,这将取决于国内外经济形势以及国内通货膨胀走势。通胀回落越快,降息空间越大,当然,这种降息也会考虑到国内商业银行的经营情况。

    有利于资本市场发展

    就此次政策调整,专家们一致认为其将对A股市场产生积极影响。滕泰表示,一段时期以来股市的持续调整,其实一定程度上还是跟前期的货币政策调控有关。此次利率和存款准备金率的双降,应该只是未来“政策流”的开始,后续应该还会有进一步的政策出台。

    张燕生认为,降息会使买房者与售房者的财务成本下降,因此对两者来说都是利好消息,此外二率齐降也有利于提振市场信心,但是由于A股受国际市场联动影响较大,其近期走势还有待于进一步观察。

    具体而言,专家们一致认为,由于此前银行板块调整充分,并由于存贷息差并没有扩大,此次调整对银行板块影响不大;对地产板块则是利好,因为减少了房地产企业的经营成本。同时在一定程度上,也减轻了其他企业资金压力和运营成本。

    展望未来,专家们称,未来政策如何需要看此次调整的结果以及国内外经济形势。李慧勇预测称,为了保证刺激信贷的效果能够落到实处,预计接下来会取消银行信贷额度。除了货币政策放松之外,提高个人所得税起征点,全面推开增值税试点等保证经济软着陆的政策也会相继出台。